不管是ICO还是STO，都变形自IPO

IPO是首次公开募股，指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售，你我都能进行投资。

2013年期，区块链项目借鉴IPO概念，形成了ico新型募资模式。ico的含义是“首次币发行”，即区块链项目首次发行代币，募集标的为比特币（BTC）、以太坊（ETH）等加密货币。

优点：这个新型募资方式大大缩短项目融资周期，让“发币”变得简

缺点：ico存在诸多漏洞，成为“空气币”的沃土。ICO不需要注册经营牌照，不受监管，风险自担，ICO被一些“聪明人”玩坏，投资者被割韭菜，更有项目团队跑路，市场秩序被搅乱。

鉴于ICO存在的缺陷问题，有人提出STO。

STO，指的是证券型通证发行。是一种以Token为载体的证券发行，Token发行受政府监管，代表着某种资产或权益，比如公司的股权、债权、黄金、基金等。STO既代表新募资方式，也意味着融合区块链的ST，传统资产可以上链，增加资产的流动性，降低流动成本。

STO的优势何在?

(1)STO依赖于区块链底层技术，可以实现部分监管性能，过滤中间冗杂的流程，缩短募资时间。

(2)STO对于区块链来说，则促进区块链由虚向实的转变，有真正底层资产支持，估值逻辑清晰。

(3)总体上来讲，STO在监管、风险、投资难度、发行周期等方面融合了IPO和ICO的优点。

STO有缺陷吗?

(1)目前各国还没有任何监管STO的政策出台，所以STO依然绕不过各国现行证券法。

(2)如果STO最终确定归证券法管理，它将与IPO没有多大差别，意味着只有机构和专业投资人才有资格购买Token，这并不利于STO的发展。

(3)STO从合规性到落地，目前也没有形成广泛共识，再加上其触角探及传统领域，所以它的未来发展还是未解